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縱觀我國(guó)工業(yè)化發(fā)展模式和污染情況，與老牌工業(yè)國(guó)家英國(guó)情況大有相似之處，在19世紀(jì)中期，英國(guó)進(jìn)入工業(yè)化后期，犯上了“城市病”，導(dǎo)致污染加劇，才迫使政府出臺(tái)一系列環(huán)保政策治理嚴(yán)峻的污染情況。我們認(rèn)為，我國(guó)將會(huì)沿襲美國(guó)發(fā)展道路，在政策支持到位之后將會(huì)有幾年的滯后期，隨后就出現(xiàn)財(cái)政上支持的到位，伴隨財(cái)政支持到位后，行業(yè)將會(huì)迎來一個(gè)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)明確表示過，水價(jià)改革要優(yōu)先提高污水處理費(fèi)，只有在污水處理費(fèi)提高的前提下，才能保證企業(yè)盈利?？紤]到未來工業(yè)污水處理費(fèi)還將大大的提升，整個(gè)行業(yè)中參與企業(yè)的盈利能力還將有一個(gè)較大幅度的提升。從可能帶來的投資機(jī)會(huì)看，主要包括如下幾個(gè)方面：

污水處理產(chǎn)能增加，產(chǎn)能擴(kuò)張，對(duì)于污水處理設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)將形成利好；工業(yè)污水排放一直牽動(dòng)國(guó)民神經(jīng)，特種污水也是污水處理行業(yè)最難處理的，這一塊能否處理好對(duì)提高污水處理率有重要意義，從事專業(yè)污水處理的企業(yè)將被關(guān)注；污水處理廠內(nèi)部的整合兼并，主要是由一些大的知名企業(yè)對(duì)小污水處理廠進(jìn)行整合，通過整合兼并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，從而達(dá)到降低成本，提高毛利率；作為政策主導(dǎo)型行業(yè)，政策導(dǎo)向重點(diǎn)區(qū)域決定了行業(yè)的興起，從目前政策的導(dǎo)向看來，我們認(rèn)為國(guó)家對(duì)污染最嚴(yán)重的“三河三湖”(淮河、海河、遼河、太湖、巢湖、滇池)將會(huì)實(shí)施重點(diǎn)治理。投資建議：

1.處于污水處理產(chǎn)業(yè)鏈中上游的桑德環(huán)境、碧水源、萬(wàn)邦達(dá)有望受益。

2而從補(bǔ)償現(xiàn)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本角度，由于目前政府收費(fèi)價(jià)格和政府支付污水廠的結(jié)算價(jià)格之間的存在倒掛，為保障污水處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)企業(yè)的合理回報(bào)，十二五污水處理升級(jí)改造及推進(jìn)污泥處置，處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的市政污水運(yùn)營(yíng)企業(yè)興蓉投資、重慶水務(wù)、首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保有望受益。

3.污泥處理設(shè)施應(yīng)當(dāng)與污水處理設(shè)施同時(shí)規(guī)劃、同時(shí)建設(shè)、同時(shí)投入運(yùn)行。不具備污泥處理能力的現(xiàn)有污水處理廠，應(yīng)當(dāng)在該通知發(fā)布之日起2年內(nèi)建成并運(yùn)行污泥處理設(shè)施。預(yù)期污泥相關(guān)公司可能具有主題性投資機(jī)會(huì)，推薦具有污泥項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的興蓉投資、南海發(fā)展、富春環(huán)保，以及設(shè)備提供商天通股份。